Кризис оптом и в розницу
Криза оптом та в роздріб
Зараз сильні гравці мають можливість підсилитися за рахунок слабких, які опиняться перед вибором - продати мережу за низькою ціною або піти з ринку
До фінансової кризи рітейлери розвивалися високими темпами. Для того, щоб знайти кошти на масштабну експансію, рітейлери випускали цінні папери, брали кредити і навіть продавали частки в компаніях. В результаті їх боргове навантаження досягло критичних показників. Причому це сталося в самий невідповідний момент - позикові кошти стали дуже дорогими, і мережі позбулися можливості рефінансувати позики. У таких умовах рітейлери змушені сповільнювати темпи розвитку та приділяти більше уваги підвищенню прибутковості бізнесу.
Розвиток борг Український ринок рітейлу - один з найдинамічніших в Європі. Продажі в "цивілізованій" роздробі протягом останніх п'яти років щорічно росли на 20-35%, а в цьому році можуть збільшитися в середньому на 25%. В Європі цей показник складає всього 3%. Динамічне зростання ринку підштовхував рітейлерів до інтенсивного розвитку. Мережі не скупилися на покупку більш дрібних конкурентів.
Тільки за останній рік на ринку сталася серія угод: найбільший оператор продуктового роздробу Fozzy Group купила мережу "Бумі-маркет" за $ 50 млн; купівля харківської мережі "П'ятий елемент", за оцінками експертів, обійшлася луцькій "Пакко" в $ 24-30 млн; мережа супермаркетів "Еко-маркет" витратила $ 2 млн на покупку магазинів "Патерсон", а також придбала невеликі регіональні мережі "Трістан", "Дастор", "Буржуй" та торговельний центр "Бучанський".
Перспективність ринку змусила звернути на нього увагу і зарубіжні компанії. У минулому році розпочали роботу російські "О` кей "і" Вестер ", а Metro AG зареєструвала мережа гіпермаркетів Real. У минулому році з гіпермаркетами формату DIY (Do It Yourself - будматеріали й товари для будинку) вийшла німецька Praktiker, в цьому році - мережа OBI. За останні два роки спільні підприємства створили французька Auchan і "Фуршет", російський "Мосмарт" і інвестфонд EstOne Віктора Пінчука, сербська Delta Maxi Group і ІК Finstar, керуюча проектами засновника грального холдингу Ritzio Entertainment Олега Бойко.
Українські компанії залучали інвестиції на розвиток за рахунок випуску цінних паперів, кредитів, а в окремих випадках - продажу частки компаній. "Експансія вимагає великих витрат, а генерується виручки розвивається мережі для цього недостатньо", - відзначає аналітик ІК Concorde Capital Олександр Вікторов.
Банки кілька років поспіль охоче кредитували роздрібну торгівлю - і зараз навіть у порівняно невеликих рітейлерів боргові коефіцієнти перевищують норму. "Компанії брали кредит з розрахунком на те, що за допомогою рефінансування покриють попередні борги", - говорить радник голови правління "Укргазбанку" Олександр Охріменко.
Ще два роки тому середній показник співвідношення чистого боргу до власного капіталу у роздрібних мереж становив 2, а зараз - 5-10. Наприклад, у мережі "Домотехніка" чистий борг до капіталу - 4,14, а у "Еко-маркету" ще на початок року перевищував 9. "При п'ятикратному співвідношенні чистого боргу до капіталу видача кредитів стає скрутної", - відзначає начальник управління інвестиційно-банківських послуг одного з банків, що входять в десятку найбільших.
Несвоєчасний криза Світова криза ліквідності привів до різкого подорожчання в Україні позикових коштів. В результаті рітейлерам стало невигідно залучати інвестиції шляхом випуску облігацій.
Якщо півроку тому середні ставки по ринку становили всього 14-15%, то зараз - 20-30%, відзначає аналітик по ринку облігацій ІК "Трійка Діалог Україна" Марія Майборода. Так, у липні "Домотехніка" була змушена достроково викупити облігації на 30 млн грн під 18% річних, а Unitrade Group - 68% корпоративних облігацій на 50 млн грн під 13,5%. На початку жовтня компанія "Сільпо рітейл" відмовилася від заявленого розміщення облігацій на 200 млн грн під 25% річних.
Положення мереж посилюється падінням продажів. Так, у жовтні продажі в мережах побутової техніки та електроніки впали в середньому на 20%. "Через падіння продажів оборот нашої компанії знизився на 15-20%, а у деяких - на 50%", - говорить операційний директор мережі Comfy Генадій Вербеленко. "Товарообіг в магазинах будматеріалів до лютого-березня 2009 року знизиться на 5-7%", - прогнозує співвласник мережі будівельних супермаркетів "Нова лінія" Олег Шандара. Зменшується і частка покупок з використанням споживчого кредитування. У компанії "Домотехніка" кажуть, що за останні три тижні частка кредитних покупок в загальному обороті знизилася з 20% до 12%, хоча продажі не падали.
Український ринок рітейлу може спіткати доля російського, вважають експерти. Там прокотилася хвиля угод злиття-поглинання і банкрутств через високу закредитованості рітейлерів. У цьому році була оголошена банкрутом велика уральська продуктова мережа "Незабудка", а холдинг "Марта" допустив кілька технічних дефолтів по облігаційній позиці. PPF Group придбала контроль над "Ельдорадо" шляхом надання довгострокового кредиту, а 100% мережі "Евросеть" купила ІК ANN російського підприємця Олександра Мамута за $ 1,25 млрд.
"Можна очікувати повторення російської тенденції на ринку України", - упевнений директор інвестбанківського підрозділу ІК Dragon Capital Андрій Пивоварський. З ним згоден голова ради директорів X5 Retail Group Лев Хасіс: "Принципових відмінностей у впливі кризи на український і російський рітейл немає". Андрій Пивоварський зазначає, що російська тенденція помітна вже зараз - низка компаній зайнялися пошуком потенційних покупців. Але наслідки кризи будуть не настільки масштабними в абсолютному відношенні.
Нагадаємо, про продаж мереж або їх частини заявили луцькі продуктові мережі "Наш край", "Пакко" (розвиває мережі "Вопак" і "Пакко") і "Агроконтракт" ("Колібріс" і "Наш"), "Амстор", " Велика ложка "і Unitrade Group.
Роздріб перейшла на дієту В умовах кризи рітейлери змушені сповільнювати темпи розвитку і більше уваги приділяти підвищенню прибутковості бізнесу. В цілях економії мережі скорочують персонал, витрати на рекламу, закривають збиткові магазини та оптимізують процес постачання. "Під час розвитку компанії набирали персонал на обсяги продажів, які показували до кризи, - говорить Геннадій Вербеленко. - Тому мережі побутової техніки та електроніки можуть безболісно для бізнесу на 20-30% оптимізувати кількість персоналу".
Рітейлери також ведуть переговори з орендодавцями про зниження орендних ставок. Але, за словами заступника директора "Української торговельної гільдії" Віталія Бойка, з наближенням нового року орендодавці менш охоче йдуть на поступки, знаючи, що оборот компаній в цей період максимальний. "Швидше за все, незначне 'просідання' ставок на 20-30% розпочнеться у другій половині січня. Найскладніше буде домовлятися мережам побутової техніки та електроніки, адже вони не є якірними орендарями", - додає пан Бойко.
Крім того, компанії ведуть переговори з постачальниками продукції про збільшення розстрочки. Рітейлери проведуть сегментацію за товарними групами і будуть працювати тільки з великими постачальниками. "Своєчасну оплату торговельні мережі будуть здійснювати вибірково, - впевнений комерційний директор СП" Вітмарк-Україна "Ігор Топчій. - Це будуть великі компанії, які випускають продукцію першої необхідності, що має високий оборот під впізнаваними торговими марками". За його словами, розрахунки з "Вітмарк-Україна" здійснюються на один-два тижні пізніше, ніж до кризи. "Крім того, ми пропонуємо постачальникам, що мають проблеми з ліквідністю, закуповувати в них партії товару зі 100% оплатою без відстрочки, а натомість вимагаємо надати нам знижки від 15% до 40%", - говорить гендиректор "Брусниця" Олексій Гессен.
Торгівля наближається до продажу Але, незважаючи на антикризові заходи, найближчим часом, на думку експертів, на ринку відбудеться низка угод з консолідації, а також банкрутств компаній. "Це відбудеться вже на початку січня", - упевнений пан Вербеленко. До продажу часток у компаніях їх власників будуть підштовхувати і кредитні установи. "Банки не зацікавлені в банкрутстві свого клієнта", - пояснює один з інвестбанкірів. Втім, якщо компанії і зможуть продати свої мережі, то з великим дисконтом. "За рік вартість акцій російських компаній, за якими розраховувалася ціна наших мереж, впала майже в п'ять разів", - пояснює співрозмовник. "Говорити про мультиплікатори вже не має сенсу. Якщо по них розраховувати вартість компаній, то вона може бути негативною", - відзначає пан Пивоварський.
Втім, бажання інвестувати в цей ринок залишилося у фондів прямих інвестицій і стратегічних інвесторів. "Фонди прямих інвестицій очікують падіння цін на мережі, щоб купити їх дешевше і через три-п'ять років продати дорожче", - говорить пан Пивоварський. Серед таких фондів, за його словами, Advent International Corporation і TPG Capital. "У такий час сильні гравці мають можливість ще більше зміцнити позиції за рахунок слабких, які опиняться перед вибором - продати мережу за низькою ціною, або піти з ринку, - погоджується пан Хасіс. - Наскільки я знаю, багато власників мереж в Україні знизили очікування від продажу компаній. Тож, можливо, на українському ринку відбудеться низка поглинань з боку міжнародних і, можливо, російських мереж ".
голова правління DiaWest Анатолій Балюк
"Багато власників мереж замислюються про продаж" - Наскільки відрізняються наслідки фінансової кризи в роздробі в різних регіонах України?
- Практично всі компанії переглядають свої плани розвитку. Наприклад, у нас в жовтні продажі знизилися на 35% у порівнянні з жовтнем минулого року. Однак першими постраждали рітейлери, що працюють в Східній Україні, де багато промислових підприємств. Криза в промисловому виробництві в цих областях привів до зниження купівельної спроможності населення.
- Які зміни відбулися в бізнесі вашої компанії? - Ми знижуємо витрати. Закрили вісім збиткових магазинів і істотно - на дві третини - зменшили витрати на рекламу. Крім того, ведемо переговори з усіма орендодавцями про зниження ставок. Домовляємося по-різному. Буває, що оренду знижують на 50%. Скорочувати персонал не плануємо, адже зарплата співробітників залежить від продажів. Якщо ж ситуація погіршиться і домовитися про зниження орендних ставок не вдасться, можливо, після Нового року закриємо ще кілька магазинів.
- Чи можна очікувати угод M
Комментарии
Отправить комментарий